Depuis le 18 juillet 2025, le trading de crypto-monnaies aux États-Unis n’est plus le même. La loi sur les investissements et les valeurs mobilières de 2025, notamment à travers le CLARITY Act, a redéfini les règles du jeu. Ce n’est pas une simple mise à jour. C’est un changement de système. Pour la première fois, le gouvernement fédéral a classé les actifs numériques en trois catégories claires, mettant fin à des années d’incertitude juridique qui ont poussé des entreprises à quitter le pays ou à opérer dans l’ombre.
Les trois catégories qui changent tout
Avant 2025, tout était flou. La SEC disait qu’un token était une valeur mobilière. La CFTC disait que c’était une marchandise. Les plateformes de trading étaient entre deux chaises. Le CLARITY Act a mis fin à ça. Désormais, chaque crypto est classée dans l’une de ces trois catégories :
- Commodités numériques : Bitcoin, Ethereum, Litecoin, et d’autres actifs décentralisés. Ils tombent sous la juridiction de la CFTC, comme les blés ou le pétrole.
- Actifs de contrat d’investissement : Les tokens qui ressemblent à des actions, des obligations ou des fonds. Ceux-là restent sous la supervision de la SEC, comme les actions Apple ou les ETF.
- Stablecoins de paiement autorisés : Les cryptos liées au dollar américain, comme USDC ou USDT. Elles sont régies par le GENIUS Act, avec des exigences strictes sur les réserves et les audits.
La conséquence ? Plus de confusion. Si vous tradez du Bitcoin, vous ne touchez plus à la loi sur les valeurs mobilières. La SEC ne peut plus vous poursuivre en disant que c’est une action. Cela a ouvert la porte à des plateformes comme Coinbase ou Kraken pour proposer des produits de trading sur Bitcoin sans craindre une action en justice du jour au lendemain.
Les restrictions qui ont disparu - et celles qui sont nées
Avant 2025, les courtiers en valeurs mobilières ne pouvaient pas offrir de crypto sans perdre leur exemption. Les fonds d’investissement ne pouvaient pas détenir du Bitcoin sans autorisation spéciale. Les conseillers financiers devaient surveiller chaque transaction de leurs employés, même si c’était juste pour acheter du Litecoin.
La loi de 2025 a supprimé ces barrières. Désormais, les plateformes enregistrées auprès de la SEC peuvent négocier des commodités numériques sans perdre leur statut. Les conseillers en investissement n’ont plus à déclarer les achats de Bitcoin dans leurs rapports de conformité. Cela a réduit la charge administrative pour des milliers de firmes.
Mais il y a un revers. Les stablecoins, eux, sont désormais sous haute surveillance. Toute entreprise qui émet un stablecoin lié au dollar doit détenir des réserves en espèces ou en titres du Trésor américain à hauteur de 100 %. Elle doit publier des audits mensuels. Les petits projets qui faisaient des stablecoins « algoritmiques » ou « semi-collatéralisés » ont dû fermer. La régulation a tué les expériences risquées - et protégé les utilisateurs.
Qui gagne ? Qui perd ?
Les grands acteurs gagnent. State Street, BlackRock, et les gestionnaires d’actifs traditionnels peuvent maintenant offrir des ETF sur Bitcoin ou Ethereum avec une certitude juridique. Les fonds SPDR Galaxy, lancés en mars 2025, ont attiré plus de 3 milliards de dollars en six mois. Les banques de dépôt peuvent offrir des services de garde pour les crypto-commodités grâce à un arrêt de la SEC de septembre 2025 qui autorise les trust companies d’État à gérer ces actifs.
Les petites entreprises, en revanche, peinent. Le coût de la conformité a augmenté. Un petit exchange qui voulait lancer un nouveau token doit maintenant faire appel à un avocat spécialisé, payer pour un audit trimestriel, et s’assurer que son token ne ressemble pas à un contrat d’investissement. Beaucoup ont abandonné. Sur les 400 nouveaux projets lancés en 2024, seuls 120 ont survécu en 2025.
Le DeFi n’est pas mort, mais il est désormais en marge. Les protocoles décentralisés qui ne sont pas enregistrés aux États-Unis ne sont pas directement touchés. Mais si un Américain veut y accéder via une plateforme régulée, il ne peut plus le faire sans passer par des filtres de conformité. La loi n’interdit pas le DeFi - elle le rend difficile à utiliser pour les citoyens américains.
Comment ça change votre trading ?
Si vous êtes un particulier qui trade sur Binance ou Kraken, voici ce que vous devez savoir :
- Vous pouvez toujours acheter du Bitcoin. Il est maintenant clairement classé comme une commodité. Pas de risque de saisie.
- Si vous achetez un token issu d’un projet de financement (comme un token de gouvernance d’un protocole), vérifiez s’il est listé comme « sécurité » par la SEC. Sinon, vous pourriez être en train d’acheter un actif non régulé.
- Les stablecoins USDC et USDT sont désormais plus sûrs - mais aussi plus contrôlés. Vous ne pouvez plus les utiliser pour des transactions anonymes ou pour contourner les limites de transfert.
- Les plateformes de trading américaines doivent maintenant afficher clairement la catégorie de chaque actif. Pas de mystère.
Les gains de trading ne sont plus taxés différemment selon la catégorie. Mais la déclaration fiscale est plus précise. Le IRS a mis à jour ses formulaires pour exiger la distinction entre les gains sur commodités et les gains sur valeurs mobilières.
Le futur : plus de clarté, ou plus de contrôle ?
La loi de 2025 n’est pas la fin. C’est le début. La SEC travaille déjà sur de nouvelles règles pour la garde des actifs numériques, notamment pour permettre aux banques fédérales de proposer des services de custody. Le Congrès examine des amendements pour inclure les NFT dans la catégorie « actifs de contrat d’investissement » si leur structure ressemble à un fonds.
Le marché a réagi. La capitalisation mondiale des crypto-monnaies a dépassé 2,5 billions de dollars en décembre 2025 - le plus haut niveau historique. Mais la part des États-Unis dans ce marché a augmenté de 35 % en un an. Les entreprises européennes, qui doivent suivre le règlement MiCA, regardent avec envie. Le modèle américain, plus flexible et plus clair, attire les talents et les capitaux.
Le vrai changement ? Les gens ne parlent plus de « crypto » comme d’un univers parallèle. Ils en parlent comme d’une nouvelle classe d’actifs - comme l’immobilier ou les actions. Et cette normalisation est ce que la loi de 2025 a vraiment accompli.
La loi de 2025 interdit-elle le trading de crypto-monnaies aux États-Unis ?
Non, elle ne l’interdit pas. Elle le régule. Le trading de Bitcoin, Ethereum et d’autres commodités numériques est maintenant légal et protégé par la loi. Seuls les actifs classés comme valeurs mobilières par la SEC sont soumis à des restrictions supplémentaires. Les plateformes réglementées peuvent offrir des produits crypto sans risque de poursuites.
Qu’est-ce qui change pour les petits investisseurs ?
Pour les particuliers, les changements sont mostly invisibles - mais bénéfiques. Vous pouvez toujours acheter et vendre des crypto-monnaies comme avant. La différence, c’est que les plateformes doivent maintenant vous dire clairement si un actif est une commodité, une sécurité ou un stablecoin. Cela réduit les risques de fraude. Par contre, certains tokens à haut risque ont été retirés des plateformes pour ne pas violer les nouvelles règles.
Les stablecoins sont-ils sûrs maintenant ?
Beaucoup plus. Le GENIUS Act oblige tous les stablecoins liés au dollar à détenir des réserves en espèces ou en titres du Trésor américain à 100 %. Ils doivent publier des audits mensuels vérifiés par des cabinets indépendants. USDC et USDT sont désormais les seuls à être largement acceptés. Les stablecoins non garantis ou partiellement garantis ont disparu du marché américain.
Est-ce que la loi favorise les grandes entreprises au détriment des petites ?
Oui, c’est inévitable. Les grandes entreprises ont les ressources pour se conformer aux audits, aux rapports et aux exigences de garde. Les petites startups, elles, doivent dépenser des dizaines de milliers de dollars pour rester légales - ce qui est impossible pour la plupart. Cela a réduit la concurrence, mais aussi augmenté la confiance des consommateurs. C’est un compromis entre innovation et sécurité.
Puis-je encore utiliser des portefeuilles non-custodiaux comme MetaMask ?
Oui, totalement. La loi ne régule pas les portefeuilles individuels. Elle régule les entreprises qui échangent, custody ou émettent des actifs. Si vous gardez vos crypto dans MetaMask ou Ledger, vous n’êtes pas concerné. Mais si vous utilisez une plateforme américaine pour acheter ou vendre, elle doit appliquer les règles. Votre liberté personnelle reste intacte.
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